市场回顾
●现货价格行情
数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部
6月26日当周，现货铂金开盘价为.3美元/盎司，最高价为美元/盎司，最低价为美元/盎司，收盘价为.9美元/盎司，周累计下跌1.25%。现货钯金开盘价为.5美元/盎司，最高价为美元/盎司，最低价为美元/盎司，收盘价为.23美元/盎司，周累计下跌4.5%。
伦敦现货铑（99.99%）收盘价为.55美元/盎司，周累计下跌17.46%。
伦敦现货钌（99.99%）收盘价为.95美元/盎司，与上周价格持平。
伦敦现货铱（99.99%）收盘价为.54美元/盎司，与上周价格持平。
6月26日当周，上金所Pt99.95收盘报.29元/克，周累计下跌5.1%。
数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部
（资料来源：工商银行贵金属业务部）
●期货价格行情
6月26日当周，铂金期货价格波动较大，经历了先涨后跌的过程。截至年6月30日，纽约商业交易所（NYMEX）铂金期货价格收盘价为.2美元/盎司，相较上一周收盘价下跌1.13%。在钯金方面，NYMEX钯金期货价格同样呈现先涨后跌的趋势，收盘价为.5美元/盎司，相较上一周收盘价下跌4.18%。
资料来源：Wind，国泰君安期货研究
在期货持仓变动方面，截至6月27日，铂金总持仓较上一周减少张，非商业多头方面减少11张，非商业空头持仓显著增长，较上一周增加张，涨幅达50.05%。因此，非商业净多头持仓减少张，大幅下滑，降幅达37.57%。在净持仓多空前8名占比上，铂金方面净持仓多头占比增加2.5%，空头占比增加0.1%。钯金方面，截至6月27日，总持仓增加张，非商业多头持仓增加张，空头增加张，因而非商业净多持仓减少张，降幅达10.38%。在净持仓多空前8名占比上，钯金方面多头占比下滑3.7%，空头占比下滑1.3%。
●深度分析与价格预测
截至6月30日，纽约商业交易所（NYMEX）铂金库存增加.59盎司，钯金库存增加2.82盎司。在现货升贴水方面，铂金现货贴水呈现先升后降的波动，以收盘价来看最终贴水13.2美元/盎司。钯金现货方面，贴水升水波动较大，最终以升水28.5美元/盎司收盘。在交易型开放式指数基金（ETF）持仓量方面，铂金持仓量小幅下降，全球ETF持仓量减少1.12万盎司。而钯金方面，出现小幅流入，增加0.07万盎司。
资料来源：同花顺iFind，国泰君安期货研究
贵金属价格继续下行，钯价下降明显。钯价跌至美元/附近，创下了年以来新低。铂价小幅走低，降至美元/盎司下方，为今年以来新低。上海黄金交易所铂收盘价累计下降11.37元至.29元/克，日均成交量为公斤，比前一周下降2.1%。国内自由市场铂日均价累计下降11.5元至.5元/克，钯日均价下降34元至元/克。国内自由市场铑价下降元至元/克，铱价保持.5元/克，钌价保持元/克。
美联储7月加息25个基点的概率为84.3%，维持利率在5%~5.25%不变的概率为15.7%。受美联储加息预期影响，短期贵金属价格仍将承受一定压力。预计近期国际铂价范围为美元~美元/盎司，钯价范围为美元~美元/盎司。预计国内铂价范围为元~元/克，钯价范围为元~元/克。
（资料来源：安泰科贵金属）
●政策与新闻点评
1.晋南钢铁集团辆氢能重卡交付陕西曲沃
6月27日，晋南钢铁集团50辆柳工电动装载机、辆氢能重卡交车仪式举行。这是晋南钢铁集团继去年8月一次性投运辆氢能重卡后，再次向清洁低碳绿色物流领域发力。
点评：山西氢能重卡去年有两笔大订单，一次是晋南钢铁辆，一次是鹏飞集团辆。今年，晋南钢铁交付了辆，鹏飞集团辆氢能重卡正在招标。山西工业副产氢丰富且价格便宜，同时氢能重卡有丰富的应用场景。
2.我国首次高压力纯氢管道充氢及爆破试验取得成功
在哈密国家管网集团管道断裂控制试验场，工作人员完成了6.3兆帕管道充氢测试和9.45兆帕管道爆破测试，各项结果均达到预期。本次试验是国内首次对输氢非金属管道进行的高压在线测试，也是国内首次对非金属管道进行高压纯氢爆破试验。此次试验依托的国家管网集团管道断裂控制试验场，是继英国、意大利之后全球第三个管道断裂控制试验场。
点评：今年管道输氢频频有好消息出来。技术上实现突破，就能打通产业发展的瓶颈。
3.广东：允许在非化工园区建设制加氢一体化站
日前，《广东省燃料电池汽车加氢站建设管理暂行办法》正式印发，该文件自年7月1日起实施，有效期3年。方案规定，允许在非化工园区建设制加氢一体化站。
点评：这是氢燃料电池行业一件大事，对广东来说尤为重要。有望发展场内电解水制氢或者场内天然气制氢，免去氢气输运成本，大幅降低氢气价格。此前国家法规规定，制氢一律要在化工园区进行，现在广东率先突破。
4.成都构建12公里加氢网，加氢站累计建设40个
6月25日，成都市经信局发布《成都市新能源和智能网联汽车产业发展规划（—年）》，提出到年，加氢站累计建设40个，构建12公里加氢网。
点评：12公里加氢网还是第一次听说。不知道为什么定在12公里。
（资料来源：香橙会研究院）
5.6月28日，全国首个《投资铂金条》团体标准发布
针对国内生产和销售的投资铂金条产品品类进行规定，其中包括投资铂金条的原材料要求、生产工艺和化学成分、外表特征、物理规格、外观质量、试验方法等。标准显示，投资铂金条的铂含量应不低于99.9%，且不应低于投资铂金条产品表面明示的铂含量，对于投资铂金条的杂质元素含量也有一定要求。外表特征上，标准要求投资铂金条产品表面应标有出品企业名称或商标、铂含量和质量规格等信息，材质和铂含量应用Pt99.99、Pt99.95或Pt99.9进行表示；外观应符合GB/T的要求。对原材料的要求方面，生产投资铂金条的原材料在投产前应进行检验，铂含量应符合GB/T的要求。
6.广期所铂、钯期货合约设计草案亮相
在上海铂金周暨中国铂族金属市场峰会上，广期所商品事业部有关负责人介绍了广期所铂、钯期货合约草案设计情况，并邀请业界专家、企业建言献策，以对合约进一步修改完善。在交割品规定方面，铂和钯的主要形态有金属锭和海绵状两种。在交割质量标准方面，纯度要求不低于99.95%，微量元素和灼烧损失率须符合国标要求。交易单位是每手1公斤，按照年均价来计算，每手铂金、钯金合约的价值分别约为23万元和39万元。
（资料来源：安泰科贵金属）
●拓展阅读
铱的供应不会成为PEM电解槽发展的瓶颈
与市场担忧相反，我们不认为铱的供应会阻碍质子交换膜（PEM）电解槽产能的增加。预计到年，电解槽产能将从当前不足1吉瓦扩大到约吉瓦。预测PEM技术将获得超过30%的市场份额，促进向绿氢的转型。除了使用其他关键金属，在其他应用中节约、回收和可行性替代将帮助铱供应满足已确定需求，支持年累计1吉瓦的PEM装机容量。
铱的年供应量约为25万盎司，与现有需求大致持平。然而，假设PEM的市场份额大于30%，每吉瓦需要铱公斤，规划中的电解槽装机增长规模意味着铱将出现大量短缺。值得注意的是，仅年计划投产的约20吉瓦的PEM电解槽就需要约25万盎司的铱，足以消耗全年总供应量。考虑到铱比铂稀缺约20倍，期待铂族金属矿商增加供应是不切实际的，因此强调替代、节约和回收可以解决市场对铱供应瓶颈的担忧。
我们提供了铱需求行业的总结及可行替代方案。考虑到铱的价格在过去3年中表现优于其姊妹金属，经济回报应该会推动替代决策。据报道，汽车（例如火花塞）和电子（例如坩埚）行业已经开始替代部分铱的使用。累计起来，估计到年，20%的现有需求将被替代，到年将达到30%，从而在未来十年释放出每年4.5至6.7万盎司的铱供应量。在通过评估截至年的三个十年的总累计铱需求后，替代、节约和回收的结合将产生一个平衡的市场，从而防止出现任何瓶颈。因此，估计到年代初，PEM电解槽的铂金增量需求将达到每年约50万盎司。
（资料来源：世界铂金投资协会）