年年初，“新型冠状”病毒肺炎疫情的快速蔓延对金融市场产生了较大的冲击，触发了股票市场、债券市场和期货市场的剧烈波动，风险资产价格持续震荡下跌。疫情的全球化使得经济下行风险增大，多位学者表示其对金融市场的冲击程度可能堪比次贷危机。
金融市场的不确定性增加必然会导致投资者采取投资组合的方式来分散风险。投资组合的相关理论认为，当不同的产品组合成投资组合时，总回报是每个投资产品收益的加权平均，但是总风险却可以通过投资组合中各投资产品间的相关性来降低，这就是投资组合的意义。
众所周知，贵金属是具有多种属性的特殊金属，在投资市场上常常被称为金牌“避风港”，人们普遍认为这些金属具有内在价值。
历次金融危机给实体经济和金融市场带来宏观不确定性及投资风险的时期，贵金属中的黄金保持了稳定的价格和较低的波动性，使得人们对其避险能力的信任感倍增。
上海黄金交易所的相关数据表明，金融危机之前（年），黄金的平均日交易量仅为.8公斤，而在金融危机期间黄金的平均日交易量达.3公斤，是危机发生前的近5倍。
从短期来看，在新冠疫情爆发前3个月黄金的平均日交易量为.7公斤，在疫情爆发期间黄金的平均日交易量已达到.9公斤。
从这些数据中可以看出，在面临危机时黄金往往会吸引大量资金流入，成交量大幅攀升，可见很多投资者早已默认了黄金在危机时期的避险能力。
但是也有学者认为，由于黄金市场的投机交易者不断增加，加之市场间的资本的频繁流动使得各个市场间联动性增强，目前如今的黄金市场的避险功能已经异化，已经不能够作为金融市场的避风港。
同为贵金属的白银产量大、价格低，常被称为“次黄金”。在年，白银就曾以远超同期黄金30%左右的涨幅问鼎该年的投资桂冠，一度成为投资的热点。
年，在美联储推出量化宽松退出计划后，白银价格大幅下跌，一度从元/千克降至元/千克，之后白银价格持续震荡，上涨趋势不明显，所以对于其盈利能力以及避险的功能需要进行重新定位。
与黄金或白银不同，铂金的工业属性相对更强，主要用于首饰、军事、环保、及汽车催化剂等工业方面。
据世界铂金投资协会统计，截至年，铂金的工业需求约占99%以上，而用于投资的需求量不足1%，可见铂金的价格主要由工业需求因素所影响。由于铂金是生产汽车氢能燃料电池的原材料，因此在我国打造氢能生态圈的背景下，铂金对促进氢能经济具有重要作用。
年以来，我国以开展“氢能改变未来”等能源低碳发展论坛、成立氢能公司等方式促进氢能产业的发展，可见氢能作为一种高效清洁能源，具有巨大的发展潜能，同时对于其原料——铂金来说，需求量将大大增加。
上海黄金交易所的数据显示，在新冠肺炎疫情流行期间，铂金价格上涨了58%，而黄金价格涨幅仅为32%，说明铂金的表现明显优于黄金，市场对铂金的情绪开始转为正面，这表明铂金也可能成为比黄金更好的贵金属避险产品。
随着贵金属的功能日益由短期避险向长期投资方向转变，加之当前股票与期货市场长期处于高位震荡、风险较大的背景下，贵金属也开始成为投资者进行资产保值的首选。
与储蓄、国债和股票相比，贵金属现货能实现做多和做空双向操作；而与期货相比，贵金属又具有货币属性，内在价值稳定，所以越来越多的投资者都把资产保值的目光放到了贵金属投资上。
除此之外，贵金属中的黄金是国际储备多元化的重要组成部分，有助于调节和优化国际储备组合的整体风险。
央行数据显示，年8月我国的黄金储备已达到万盎司，相较前一个月增加了近20万盎司，并呈现出连续九个月升高的趋势。
从长远来看，我国央行将增加黄金储备以确保国际储备的安全性和保值性。
由此可见，一方面，现有研究成果对于贵金属的避险能力仍有疑问，除黄金以外的贵金属能否在金融市场出现负面情况时保护投资者的财富的问题尚未得到解决；另一方面，在投资者对贵金属保值的需求增加的背景下，需要对贵金属保值特性进行深入研究。
由于股票市场是“经济的晴雨表”，能充分体现经济的基本面信息，现有的研究往往侧重于在股票市场上保护投资者免受损失，却忽略了在其他市场如债券市场、期货市场上保护投资者免受金融市场的投资损失。
事实上，债券市场对股票市场具有领先的指示作用，期货市场的价格发现功能在一定程度上也可以体现供求情况及价格变化趋势，也就是说宏观经济的变化不仅可以在股票上得到反映，同时也能体现在债券与期货市场上。
因此我选择股票、债券与期货市场为金融市场的代表性市场，利用贵金属与这些市场间的动态关系（即贵金属与金融市场的动态风险溢出和贵金属与金融市场的动态相关性两个方面）检验来黄金、白银和铂金为例的贵金属对于股票市场、债券市场以及期货市场的保值与避险作用。
其中，保值作用是指在长期内贵金属的平均收益对冲金融市场所带来的平均损失的能力；而避险作用主要是指在短期特定危机如次贷危机、欧债危机和新冠肺炎等事件下，贵金属收益对冲金融市场所带来的损失的能力。